Jorge Uxó

The Spanish government’s budget proposals show some break with the austerity of its conservative predecessor. But there is still an excessive commitment to the orthodoxy of rapid fiscal consolidation.

Macroeconomic analysis teaches us that certain decisions which seem reasonable for an individual may have opposite results when all individuals act in a similar way—or when the agent taking the decision is the government. One of these is the ‘paradox of debt’: in economic policy, any attempt to reduce the ratio of debt to gross domestic product (debt/GDP) by freezing or cutting public expenditure may actually end up increasing the weight of debt.

This is much more than a theoretical oddity—it has happened recently in Spain, and may well happen again, if we follow the recent recommendations made by institutions such as the European Commission, the International Monetary Fund or the Bank of Spain.

Nacho Álvarez

Les variations du ratio dette / PIB résultent de deux effets différents. Le premier est directement lié à la politique budgétaire du gouvernement: avec un déficit budgétaire primaire, le gouvernement doit émettre de nouvelles obligations (du moins si la banque centrale ne peut prêter directement aux gouvernements), tandis que la dette diminue avec un excédent primaire.

La seconde est «l'effet boule de neige»: d'une part, le gouvernement doit payer les intérêts sur la dette actuelle, ce qui implique des dépenses plus importantes et une nouvelle dette; d'autre part, si l'économie est en croissance, ces paiements représenteront un pourcentage décroissant du PIB. L’effet boule de neige tend donc à réduire le poids de la dette publique lorsque le taux de croissance est supérieur au taux d’intérêt et inversement.

Si l'objectif du gouvernement est une diminution du ratio dette / PIB, limiter les dépenses publiques pour obtenir des excédents primaires "semble" une recommandation judicieuse. Mais cela n’est vrai que si les décisions de politique budgétaire n’affectent pas le taux de croissance ou si cet effet (le multiplicateur budgétaire) est faible. Si tel n'est pas le cas et si la politique budgétaire a effectivement un impact sur l'activité économique, les pertes découlant d'une politique budgétaire plus stricte (réduction de la croissance économique et effet boule de neige négatif) peuvent compenser ce que le gouvernement tire de l'excédent primaire (moins la nouvelle dette). Publié).

En effet, ce dernier est le résultat le plus probable. La condition dans laquelle se produit le «paradoxe de la dette» a été  définie : dans le cas espagnol, cela se produirait avec un multiplicateur fiscal supérieur à 0,7 et les preuves empiriques montrent que sa valeur est beaucoup plus élevée.

Cul-De-Sac De L'austérité

Les conséquences négatives des politiques d'austérité appliquées en Europe pour faire face à l'augmentation des déficits publics et de la dette résultant de la Grande Récession devraient nous alerter sur le risque sérieux de commettre la même erreur. Ils nous ont non seulement plongés dans une "décennie perdue", mais ont également donné de très mauvais résultats en termes de réduction de la dette publique. Une enquête menéepar deux auteurs, dont un ancien secrétaire au Trésor américain, ne laisse aucun doute: "Les tentatives de réduction de la dette via un assainissement budgétaire ont très probablement entraîné une augmentation du ratio dette / PIB du fait de leur impact négatif à long terme sur la production".

Néanmoins, la Commission européenne recommande toujours un assainissement budgétaire et des contraintes de dépenses publiques pour les prochaines années en Espagne, en invoquant deux arguments principaux. Premièrement, bien que ses propres prévisionsest que le ratio dette / PIB diminuera, il pense qu’il le fera à un rythme trop lent. Bruxelles craint la vulnérabilité de l'économie espagnole face à d'éventuelles hausses de taux d'intérêt (via un retrait rapide des mesures de relance monétaire de la Banque centrale européenne) et encourage une réduction plus rapide de la dette. Le problème est que le résultat probable serait exactement le contraire: moins de croissance et, par conséquent, un ratio dette / PIB plus élevé. Cette approche est particulièrement dysfonctionnelle car la plupart des institutions prévoient un ralentissement de la croissance en Espagne, avec un taux de chômage stabilisé autour de 12-13%, nettement supérieur à son niveau d'avant la crise. Une telle "obsession austère" ne ferait qu'aggraver le ralentissement.

Deuxièmement, la Commission affirme que la quasi-totalité du déficit courant en Espagne est "structurelle" et non cyclique. Mais tout économiste au sens critique minimum sait que les estimations d’un «déficit structurel» sont discutables d’un point de vue méthodologique - leur utilisation comme seul marqueur des décisions de politique budgétaire est plus que risquée. En effet, l'affirmation selon laquelle le déficit espagnol est principalement «structurel» implique que l'économie a atteint son PIB potentiel et que, par conséquent, l'offre constitue actuellement le principal obstacle à la croissance (15% de chômage!). Cela ne peut pas être justifié sur le plan économique et met en lumière le manque d’utilité pratique de telles estimations de «déficit structurel».

Autrement

We must abandon the idea of running large and persistent primary surpluses and redirect fiscal policy towards different objectives: sustain economic growth while unemployment is so high, reverse cutbacks in basic public services and develop a public-investment programme to foster a real change in Spain’s productive structure. If fiscal policy is geared towards making a positive contribution to economic growth, these objectives are fully compatible with securing a reduction in the debt/GDP ratio.

The Spanish government has published its draft budgetary plan for 2019. Broadly speaking, it reflects the main lines of the political agreement between it and Podemos, which heralds an opportunity to pave the way towards a new fiscal agenda. If fully implemented, it could reverse some of the austerity policies introduced over the last decade, thanks to the additional revenue from the proposed tax reforms.

Nevertheless, its scope may be partially restricted by a straitjacket from which the government does not wish to be freed: its plan persists in mistakenly maintaining the policy of fast deficit reduction over the coming years, stemming from its obsession with achieving a German-style budget equilibrium. For too long, debates on fiscal policy in Europe—including in Spain—have mostly been confined to this almost bureaucratic consideration: obeying rules and very little else. It is time to open up a more far-reaching debate, centred on democratic discussion of the best economic-policy options.

The Positive Economic Impact Of Germany's Statutory Minimum Wage

With the empirical analyses of the macroeconomic effects of the introduction of the statutory minimum wage in Germany, the IMK tries to determine the short-term and expected medium- to long-term growth, price and employment effects with the help of a macro-econometric model. As a result, economic growth tended to be stimulated by the introduction of the minimum wage. This was mainly due to the higher wages of the minimum wage beneficiaries and a spillover effect on adjoining wage groups. In particular, this benefited people whose low savings rate led to a particularly strong increase in real private consumption. The price increases triggered were negligible on a macroeconomic scale.

Is an unconditional basic income without means-test or work-test compatible with social justice and individual self-worth? Does it open up the space for an end to demeaning labour and a resurgence of voluntary work and cultural life? Is it affordable? This collection of short but compelling essays, all previously published in Social Europe, allows both proponents and opponents to make their case and is designed to extend this vital discussion to a wider audience.

Sustainable Equality Report. Well-being for everyone in a sustainable Europe

Our societies are in the midst of political, economic, social and ecological crises, which permanently feed into each other, and already undermine democracy. Progressive politics with a common and strong vision are crucially needed. Ahead of the next European elections, the Sustainable Equality Report championed by the S&D Group through its Progressive Society initiative addresses this need, resulting in more than 100 concrete policy proposals by thirty policy-makers and renowned experts.

Social and employment situation of people with disabilities

People with disabilities are among the most disadvantaged groups in the EU. This policy brief examines the social situation of people of working age with disabilities, using data from the 2011 and 2016 rounds of the European Quality of Life Survey (EQLS). The brief looks at changes over this period in employment, education and training, participation in society, social protection and healthcare, all priority areas of the European Disability Strategy.

Zygmunt Bauman was a towering intellectual who saw and analysed – right up to his death in early 2017 – the great socio-political changes, often convulsive, in modern western society long before his peers. Here we highlight his prescient insights into what he dubbed ‘liquid modernity’ with 24 chapters on topics ranging from online loneliness via precarity/poverty/inequality to migration, fear of the ‘Other’ and the decline of the nation state. Chronicle of Crisis, 2011-16, written by one of the great chroniclers of our times, will be read and re-read for decades and more to come.

Social policy in the European Union: state of play 2018

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